Während Yahoo! im Jahr 2001 dicke rote Zahlen schrieb wurde Tery Semel in die Führung von Yahoo! berufen. Damals verfügte Yahoo! nicht über eine eigene Suchmaschine. Die Yahoo!-Aktien waren tief im Keller. Semel veranlasste einen tiefen Umbau von Yahoo! der sich über mehrere Jahre vollzog und selbst heute noch nicht abgeschlossen ist.
24 Jahre beim Unternehmen Warner Brothers müssen Semel tief geprägt haben. So ist die Strategie von Yahoo! nicht verwunderlich, einen starken Akzent auf Unterhaltung und Freizeitaktivitäten zu setzen. Zunehmend wurden Community-Aspekte wichtiger. Dienste wie die Foto-Community Flickr und Yahoo! Groups stehen dafür. Das Webverzeichnis, aus dem Yahoo! entstand, wurde im Laufe der Jahre immer weiter zurückgedrängt und ist heute fast zur Bedeutungslosigkeit verkommen. Die Suchfunktion hat nicht die gleiche dominante Funktion bekommen wie beim Konkurrenten Google. Semel schaffte im Laufe der Jahre einen soliden Aufbau des Unternehmen Yahoo!. Dennoch blieb der Erfolg hinter den Erwartungen der Aktionäre zurück. Semel bot seinen Rücktritt an, der hinter den Kulissen wohl schon längere Zeit vorbereitet wurde.
Nachfolger wird Vorgänger und Firmenmitbegründer Jerry Yang. Gemeinsam mit der neuen Präsidentin von Yahoo!, Susan Decker, wird er die Geschicke des Unternehmens leiten. Semel bleibt mit beratender Funktion im Unternehmen.